食用油需求低迷利多匮乏油价长期底部震荡乌木蕨属
时间：2022/08/03 12:30:36 编辑：
食用油：需求低迷利多匮乏油价长期底部震荡
本周(12月22-26日)，国内植物油价格总体走弱态势持续，充足的供给继续对价格形成压制。国内知名油企为扩大市场份额再次下调旗下小包装油价格，植物油终端市场在节日消费和低价促销的的刺激下走货有所加快。
本周，在出口强劲内需增加的支撑和基本面偏空的共同作用下，CBOT大豆期价弱势震荡继续筑顶，技术面看，下周美豆将继续筑底的可能性较大，但中期不改向下趋势。本周，连豆(4510, 6.00, 0.13%)油1505合约弱势震荡，技术面看，下周继续震荡筑底的可能性较大，操作上建议观望，如跌到5300-5500元/吨不设杠杆的开始建多单。本周，国内豆油(5720, 30.00, 0.53%)价格窄幅波动，价格总体走弱态势没有改变。港口地区一级豆油出厂价格 5480-5780元/吨，与上周基本持平。东北内陆地区一级豆油价格5850-6000 元/吨，与上周基本持平。河南地区油厂一级豆油报价5800-5830元/吨，与上周基本持平。油厂及批发市场表示，餐饮业消费走软，订购数量不及往年，小包装企业存在盈利，但库存较大，油价目前还看不到能够拉动价格显著上涨的因素。分析后市，利空因素有：一是虽然当前豆油进口步伐已经明显放慢，但大豆到货步伐加快，国内豆油产量较大，完全能够弥补进口减少对供给形成的影响，预计春节前国内豆油新增供给仍然较多。二是餐饮业消费不旺，终端需求平稳，小包装油企业库存较多，销售市场竞争激烈，预示油价弱势格局还将持续。熊市看需求，较差的需求仍是影响价格的主要因素。三是当前市场对南美大豆产量总体比较乐观，机构也预计明年美国大豆种植面积增加，在天气正常情况下，明年美国大豆产量还将刷新历史纪录。全球大豆基本面偏空的格局将继续，CBOT大豆中长期仍有下跌空间。四是自 4 月份以来，全球大宗商品指数下降了 20%，大豆价格受到的下行压力偏大。利多因素有：一是当前国内植物油期现货价格已处于五年来底部区域，市场认为向下空间有限，资金杀跌意愿不强。二是美国农业部预计本年度美国大豆出口总量同比增加 6.9%；国内榨油消费量同比增加
2.6%。中短期美豆强劲出口和内需增加将继续支撑CBOT大豆价格。综上所述，虽然市场普遍认为油价已经处于历史底部，但过多的库存和疲弱的需求预示油价低迷的走势还将持续一段时间，未来一周行情仍以弱为主，操作上建随用随购。
本周，受连豆油带动，郑菜油期价窄幅横盘，技术面看，未来一周至两郑菜油仍以震荡运行为主，操作上建议先观望。本周，国内菜油现货价格稳中有降，长江流域四级菜油出厂价格5850-6150元/吨，与上周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5650-5700元/吨，与上周基本持平。菜油供给总体充足，但需求较差，价格受到压制。分析后市，利空因素有：一是目前国内菜油现货充足，尤其华南地区，国内植物油终端需求不旺，小包装油走货不畅，抑制散油库存向下游转移，而市场长期无盈利效应，也抑制中间环间囤货积极性，油厂库存难以消化。二是国际原油期价走弱，市场采购心理谨慎；国内外植物油基本面偏空，植物油价格短期难以出现价格拐点，大环境利空也将影响国内菜油价格。三是近两个月进口菜籽(4491, 94.00, 2.14%)数量处于年内高位，油厂开工率保持高位，菜油新增量增加。利多因素有：一是四菜和豆油价差缩小，加之国人对豆油基本都是转基因的认知，这将有利于带动菜油消费。二是本周加拿大油菜籽到我国完税成本3620元/吨，按当前四级菜油和菜粕(2292, 13.00, 0.57%)现货价格测算，东南沿海油厂理论榨油亏损150元/吨，抑制企业后期采购积极性。综上所述，在国内菜油油基本面偏空，预计国内菜油现货价格仍以弱为主，操作上仍建议随用随购。
本周，受国际原油价格下跌和马盘棕榈油期价反弹的影响，连棕榈油期价窄幅横盘，技术面看，下周连棕榈油有小幅反弹可能，但并不是拐点出现，操作上建议观望，在跌到2008年低位时或马盘跌到1900-1950吉林特/吨时，可适量买入。本周，棕榈油价格普遍下降，港口24 度棕榈油价格为
4850-5000 元/吨，比上周下降 30-80元/吨。国际市场原油价格下跌，国内棕榈油需求清淡，对价格形成压制。分析后市，利空因素有：一是目前南美毛豆油 FOB 价格比马来西亚 24 度棕榈油价格高 41 美元/吨，价差仍处于历史波动区间的偏下位置，棕榈油价格优势较弱，预示未来出口前景仍不乐观。二是我国装运棕榈油步伐较快，而在比价劣势及低温不利于需求的情况下，供给增速快于需求增速，港口库存存在进一步上升的空间。三是原油价格走弱很可能使东南亚生物柴油计划推迟，生物柴油行业消耗的棕榈油数量处于较低水平。利多因素有：一是近期马来西亚降雨较多，并在局部地区引发洪涝，市场对产量下降担忧，12 月份棕榈油产量有可能继续处于长期趋势线下方，并进一步偏离，对市场存在利多效应。二是9 月初至今，马来西亚货币兑美元累计贬值了 11%，马来西亚货币贬值对棕榈油出口存在促进作用，同时为刺激出口，马来西亚将毛棕榈油出口免税政策延长至 2 月底。12 月份上中旬出口棕榈油比上月同期增加 7.5%，马来西亚棕榈油出口进度略显加快。综上所述，在原油价格下跌，棕榈油处于比价弱势需求不旺等不利因素下，棕榈油行情拐点短时期不会到来，未来一至两周仍将区间震荡，并有创新低可能，现货采购仍随用随购。