2014生猪价格或为近3年来亏损最严重一年0芙蓉菊

2014生猪价格：或为近3年来亏损最严重一年

2014年可能成为近3年来亏损最为严重的一年，也最有希望完成淘汰过剩母猪，从而结束自2010年开始的大周期 小周期，从而进入新一轮猪周期。

2013年的中国生猪市场走势总结一句话概括为：生猪市场从大周期过渡至小周期，淘汰过剩产能进度拖至第3年。去年我们便分析认为，2012年的中国生猪市场走势及诸多特点几乎翻版了2009年的走势。而今年的走势几乎同样翻版了2009年的走势。

今年的亏损程度虽然较去年更深，年均盈利仅有8元/头，但由于深度亏损期仅2个月不到，因此依旧未出现普遍淘汰过剩母猪的现象。这也导致了春节前的需求旺季，猪价反弹力度非常有限。2009年便是如此。

今年的猪价年度均价虽然只比去年下跌了1%，但由于成本上涨了5%以上，导致自繁自养头均盈利仅有8元/头。其中亏损期达到了160天。然而仔猪价格与二元母猪价格却与出栏肉猪价格形成了截然不同的走势。仔猪价格呈现明显的分水岭现象，8月底前先下跌后上涨，之后尽管出栏肉猪价格长期保持在高于成本0.5~1元/斤，但仔猪价格却开始大幅下跌。母猪价格则如2012年一样的平稳，且保持在成本线上400~600元/头的价位长期平稳。其背后折射出的是母猪补栏积极性长期较高。

出栏肉猪价格、仔猪价格与二元母猪价格，三个最为重要的指标出现如此严重的分化，其反映出来的是：近年生猪产业规模化速度明显加快，以及外埠资本的大量流入，导致行业产能过剩，同时由于抗风险能力的提高，淘汰过剩产能的节奏明显被拉长。2012年出现了亏损，未出现淘汰，2013年也如此，现在只能寄希望于2014年来完成淘汰过剩产能了。

这一转变直接带来的结果便是生猪市场波动从以往的3~4年一个大周期，过渡到了每年夏季淡季亏损、冬季旺季盈利，一年一个小周期。

最后，我们分析认为，2014年可能成为近3年来亏损最为严重的一年，也最有希望完成淘汰过剩母猪，从而结束自2010年开始的大周期 小周期，从而进入新一轮猪周期。但若发生如今年黄浦江票死猪、禽流感之类的重大突发事件，仍可能改变猪市的走势，为猪市增添变数。

一、2013年预测走势与实际走势吻合度分析

在2012年底我们发布的年度报告的开篇片头部分便对2013年的猪价走势分析预测是：假若疫情和宏观经济形势无大的变化，2013年生猪市场供需缺口将进一步缩小，并可能与春节后需求淡季来临后，逐渐转为供大于求，进入亏损。全年大部分时间猪价将保持在6.5~7.5元/斤，最低点可能出现在夏季的5~8月期间，亏损程度有可能触及~150元/头，亏损期达到6个月左右。全年最高点可能为2013年1月份的阶段性拐点。夏季亏损过后，生猪市场本轮周期结束，开启下一轮周期，秋冬季节进入周期性上涨通道。并于片尾对2013年的走势做了多大9种情况的预测，其中第一组合：疫情总体平稳，成活率较高，而经济形势和2012年一样夏季低迷。结果将可能重演2010年走势，出现周期性亏损!从年初便开始快速下跌，3、4月份便可能跌破成本线，5~8月触底，底价可能达6元/斤左右。深度亏损2~4个月左右，大量宰杀母猪。本轮周期结束，国庆前后反弹走出亏损，新一轮周期开始。而且最后，我们认为9种组合中，第1、2、4组合的情况发生的概率最大。

2013年的猪价实际走势不难看出，其与我们预测的走势高度一致，全年最高点确实是1月初，而且确实是阶段性拐点，之后便如我们所预测一路下跌，2月18日便跌破成本线，比我们预测的3、4月份提前了近1个月，底部时间于4月初便触底，较我们预测的也是提前了近一个月。实际最底价达到5.8元/斤左右，较我们预测的6元/斤低了0.2元/斤。全年个月的走势可参考下图。全年预测走势和实际走势的吻合度达到了80%以上。我们预测亏损时间可能达到6个月左右，实际亏损时间为160天左右，相差20天左右。

但是，与我们预测的走势不符的确实生猪市场最关键之处，即：深度亏损2~4个月左右，大量宰杀母猪。本轮周期结束，国庆前后反弹走出亏损，新一轮周期开始。虽然今年实际的亏损期达到了150天以上，但深度亏损时间却远远不够，也并未出现大量宰杀母猪，淘汰过剩产能的现象。因此，尽管7月底生猪市场就走出了亏损进入盈利，但却不是新一轮周期的开始。

2013年全年猪料比价均价为4.43：1，仅略高于4.4：1的盈亏均衡线，较去年的4.7：1同比下跌了5.82%。2013年全国猪料比价最高点出现在春节前的1月12达到5.55：1，之后便开始暴跌，2月18日便跌破4.4：1的盈亏均衡线进入亏损区，4月8日跌至最低点3.48：1，之后开始反弹，7月23日反弹至4.4：1以上，走出亏损区，在整个亏损区保持了160天左右，其中3.8：1以下的深度亏损区为3月15日至5月16日，仅60天左右。之后尽管进入了盈利区，但由于亏损期间的深度亏损期仅60天，全行业资金链并未吃紧，导致并未出现淘汰过剩母猪的现象，因此存栏及供应仍保持在较高水平，进入盈利后的走势非常弱势，长期保持在4.4：1~4.7：1的微利区间窄幅波动。与2009年的走势如出一辙。

在谈到猪粮比价时，冯永辉指出：猪粮比价为出栏肉猪价格比玉米价格，是政府调控猪价的主预警指标。不考虑豆粕、小麦麸价格对饲料成本的影响。因此与猪料比价的走势略有不同，但总体变化趋势保持基本一致。2013年全国猪粮比价均价为6.11：1，较去年的6.17：1下跌了0.99%。2013年全年猪粮比价的最高点出现在年初的1月12日，达到7.5：1，之后便一路下跌，2月18日跌破6：1的盈亏平衡线进入亏损区，3月6日跌破5.5：1的中度亏损线，4月6日跌破5：1的深度亏损线，但4月18日便反弹至了5：1以上，走出了深度亏损，5月23日反弹至5.5：1以上，7月22日反弹至6：1以上，正式走出亏损区，亏损期共160天左右，但深度亏损仅12天。因此，今年的猪价政策调控仅在4、5月份最低点时收储了2个批次，并未启动红色预警，发放母猪补贴。

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